LVMH收购Tiffany落定,奢侈品行

来源：一财网

从收购消息传出到达成交易，短短一个月时间，路易威登（LV）母公司LVMH集团就将蒂芙尼（Tiffany）收入了囊中。

最终交易达成价格为亿美元，较LVMH一个月前对Tiffany亿美元的报价，增加了17亿美元，是为LVMH乃至奢侈品行业最大的并购交易。随着报价一同上涨的还有双方的市值，Tiffany截至上周五收盘价为.51美元，市值增长至亿美元，LVMH的市值也创历史新高地突破了亿欧元。

LVMH方面称，将发债筹集收购资金，预计整桩交易会在年年中完结，期间还将接受美国、欧盟和其他部分国家的反垄断审查。

由于Tiffany此前出现的增长乏力情况，上半财年，Tiffany销售额下跌3%至21亿美元，净利润减少9%至2.61亿美元。内部估计第二季度Tiffany来自各主要市场本地消费者的销售额按固定货币汇率计算仅录得2%的增长，虽然中国市场销售增幅高达两位数，Tiffany整体要在短期内重回快速增长轨道，压力依然非常大。

而此次收购中，基于LVMH支付的溢价，Tiffany的收入增长必须要每年保持较高增速，才能使其新投资者获得正向回报，综合上述因素，也导致业内一些分析师对Tiffany快速增长缺乏信心。

对LVMH来说，选择提价收购Tiffany，一方面是珠宝作为年奢侈品行业表现最强劲的领域，另两家奢侈品集团开云集团和历峰集团都在加速布局，LVMH通过此次收购在强化其对扩大珠宝等硬奢侈品领域份额的决心。另一方面，Tiffany在顶级珠宝品牌里的独特地位（钻石和银饰）和不理想的经营状况，构成了LVMH补足珠宝业务短板的最佳标的和时机。

LVMH旗下共有75家知名品牌，分布在酒水、时尚皮具、香水美妆、手表珠宝、精品零售和其他共6个不同的板块，年营收约为亿美元。今年LVMH股价累计上涨了50%左右，市值超过亿美元，是目前全球最大的奢侈品集团，收购Tiffany之前，珠宝手表业务营收占比仅为8%左右，在该领域竞争力弱于对手历峰集团和开云集团，随着未来Tiffany业绩并入，这一比重将得到显著提升。

长期

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