深度LV母公司为何终止收购Tiffany

要达成成功的收购无非是合适的价格和该品牌的增长潜力和回报，Tiffany原本的优势在疫情的冲击下不复存在

作者

周惠宁

奢侈品行业最大一笔收购交易以告吹收场。

据时尚商业快讯，全球最大奢侈品集团LV母公司LVMH周三发布信函表示，将终止以亿美元收购美国珠宝品牌Tiffany的交易，原因是Tiffany和法国政府都在不断延后交易时间，交易基础已被削弱。

LVMH在信函中写道，由于法国受到美国的贸易关税威胁，集团收到法国外交部的信函，要求将收购Tiffany的交易推迟到1月6日之后，而此前Tiffany也表示交易最好延迟到今年12月31日完成。而此前双方的交易日期已多次变更，最新一次是从8月24日推迟至11月24日。LVMH直言，考虑到目前的复杂形势，集团已无法继续执行收购Tiffany的计划。

对于LVMH的说法，Tiffany并不买账。

Tiffany表示已在美国特拉华州提起诉讼，以强制LVMH执行交易协议，并认为所谓法国政府的要求毫无依据。该集团还表示，LVMH故意拖延获得反垄断部门批准的流程，至今尚未在包括欧盟在内的几个关键司法管辖区寻求批准合并，这使得交易很难在11月24日之前敲定。

实际上在疫情发生后就有消息人士透露，LVMH老板BernardArnault一直在重新考虑是否推进这笔交易，但两家公司签署的协议似乎让他几乎没有退出的余地。

消息传出后，Tiffany股价一度应声大跌逾10%，后于收盘收窄至下跌6.44%至.9美元，市值蒸发10亿美元至亿美元，LVMH则没有明显波动，目前市值为亿欧元，几乎回到疫情前的巅峰。

将时针拨回到去年的11月，或许是美国奢侈珠宝品牌Tiffany最辉煌的时刻

业界人士对这一切并没有感到太大意外。

对于LVMH老板BernardArnault而言，商人逐利，现在的Tiffany明显已经不值亿美元这个价钱，早在今年3月初美国股市10内出现四次熔断时就有消息人士透露LVMH考虑在公开市场逢低买入Tiffany股票。从Tiffany的角度来看，为了股东和投资者的利益，也绝对不可能作出让步，接受重新议价。

另有投行分析人士指出，这笔交易搁浅的关键在于二者的合并初衷是强强联手，LVMH通过收购Tiffany加速渗透美国市场，顺便提升集团在高端珠宝领域的市场份额，Tiffany则是想在LVMH的庇荫下更好地打入欧洲市场，从而实现双赢。但在LVMH终止收购的消息传出后，Tiffany股价应声大跌10%，就足以证明该集团的市值虚高，此前完全是靠着LVMH画下的“饼”支撑。

现在看来，将时针拨回到去年的11月，或许是Tiffany这颗“钻石”最闪耀的时刻。

鉴于时装、美妆和香水等领域日趋饱和，高端珠宝被视为奢侈品行业的下一个增长点。

据贝恩咨询公司数据，珠宝是年奢侈品行业表现最强劲的领域之一，该公司预计这个规模亿美元的全球市场今年的可比销售额将进一步增长7％。这对于已经坐拥75个品牌，业务分布在酒水、时尚皮具、香水美妆、手表珠宝、精品零售和其他共6个不同板块的LVMH而言无疑是不可忽视的大蛋糕。

与此同时，开云集团和历峰集团也在不断加速布局珠宝领域。前者核心品牌Gucci首家高端珠宝专卖店已于巴黎旺多姆广场26号开业，后者则于9月以不到2.5亿美元价格收购意大利珠宝品牌Buccellati。数据显示，LVMH手表和珠宝部门仅占总收入的8.4%，历峰集团截至去年6月底的珠宝业务营收则增长10%至18.27欧元。

在竞争如此激烈的当下，LVMH要想在奢侈珠宝领域获得质的提升，必然要选择业内最具规模与潜力的品牌入手，在一系列改革措施下业绩开始出现生机的Tiffany无疑是最佳选择。

在与Tiffany达成交易后，LVMH迫不及待地把集团

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